低価格のバイアグラ
夕刻、メトロポリタン・クラブ一階の奥の会場では、「沈みゆくヴェニスを救う会」という慈善団体が寄付金を集める目的で華やかなパーティーを催していた。
ちょうど、パーティーが始まるところだった。
モデル・エージェンシーから派遣されたやせぎすの若い女たちが着飾ってホールを横切っていくのを眺めながら、カプリオリが、「救ってほしいのはこっちのほうだ」とぶつぶつ言ぃ、ブラデイメリーをかき混ぜた。
「スティーブ、君は知らないかもしれないけれど、ダーク・ヴァン・ベルグは大変なペテン師かもしれないぞ。
僕の友人が、つい先日、このメトロポリタン・クラブでベネルクス商工会議所が聞いたパーティーに出席して、そのとき、ある人物と出会った。
そのルクセンブルク人は、最近ヴァン・ベルグの自宅に招かれたそうだ。
ヴァン・ベルグはアストン・マ-テインの新車を見せて、試運転してみないかと得意げに誘ったそうだ。
僕の投資額を返済できないヤツが、二五万ドル以上する最高級車を買って乗り回しているなんて、どこかおかしいと思わないかい。
もしかしたら、君は制度化された運用会社の組織を信用しているだけで、実はその中にいる連中の真の姿を見ていないのではないのか。
彼らが一体どんなプライベート・ライフを送っているのか知っているのかい」とまくし立てた。
カプリオリの忠告は青天の震重だった。
大手銀行でアナリストのトレーニングを受け、その後弁護士資格を取り、手堅いキャリアを積んできたスティーブ・ワグナーにとって、自分が働く運用会社の組織と取締役会そのものの倫理規範や正当性を疑うことはこれまでなかった。
しばらく頭がぼうっとしたが、「そのアストン・マーテインとは何かな」と、ようやく聞き返した。
カプリオリはやや同情的な声になって、「スティーブ、君は知らないかもしれないけれど、ジェームズ・ポンドの映画でショーン・コネリーが乗り回す、あの女王陛下のすばらしい草だよ」と言った。
カプリオリの指摘の通り、スティーブはブランド品にはまったく興味も知識もない。
五番街と一八丁目にあるパーニーズのバーゲンセールで年に二回スーツやネクタイを買うのが関の山だった。
彼とは対照的に、カプリオリは、時計や宝石、スーツや自動車まですべてのヨーロッパの賛沢品や高級ブランドについて知り尽くしていた。
スティーブは、プノア・カプリオリの忠告を反舞した。
そして、自分が信じていた価値が、積み上げてきたキャリアの足場そのものが、すべての信用が、足元から崩れてゆくのを感じた。
それは、あたかも「絶対に崩壊することはない」と信じていた世界貿易センタービルが同時多発テロで突知崩れてゆくような、恐ろしい感触だった。
アーサー・アンダーセンの監査報告に基づいてエンロンの株価が適正だと信じていた多くの投資家も同じことを感じただろう。
「信用の土台が崩れ去った今、何を信じればいいのか」と、スティーブも叫びたい気分だった。
スティーブのみならず多くの投資家は、ファニー・ファンド運用に関して取締役会への不信感をつのらせていた。
この不信感は、エンロンとワールドコムの会計不正疑惑と同様、「すべてが虚偽で固められて運用されていたのかもしれない」という底知れないものだった。
信頼という目に見えない糸が切れたとき、恐ろしい連鎖反応が起こる。
この細い糸でつながれた人脈そして信用のネットワークが、根こそぎ崩壊の危機にさらされる。
もちろん、あらゆるビジネスと同様、投資においても運用者と投資家との聞で約束事、取り決めが交わされる。
その具体的な契約の中身が目論見書である。
投資家は目論見書のルールに従って、資金が運用されると期待する。
それが運用者に対する信用であり、運用者はそれに応える義務がある。
運用者がその義務を怠った場合、信義が守られなかったとみなされ、投資家の資金はいっせいに流出してゆく。
「問答無用」というくらい、ヘッジファンド投資家の逃げ足は速い。
カプリオリは、凍結の前に申請した解約が目論見書どおりに執行されなかったと、端的に言えば自分の資金が約束どおり支払われなかったと、怒りを露わにした。
後になってスティーブが学んだことは、カプリオリと同じ目に遭った投資家はかなりの数にのぼったということだった。
凍結前の未払いの解約金額は数千万ドルにのぼっていた。
これはこ〇〇三年五月過ぎて、二〇〇二年一二月末の監査報告書が一般投資家の手元に渡ってからわかったことだった。
二〇〇二年の後半はファニー・ファンドのみならず、多くのヘッジファンドにとって試練の時だった。
エンロン、ワールドコムの会計不正疑惑は、株式市場のみならず債券市場にも混乱をもたらした。
信用不安に駆られた投資家は、格付けの低い債券を投げ売り、安全な米国債を買う、「質への逃避」行動に出た。
この時期、Baa格社債と三ヵ月CP(コマーシャルペーパー)のスプレッド(差)が大恐慌時一九三〇年来の拡大を示し、社債、モーゲージ債市場の流動性の逼迫が一気に高まった。
こうした環境下、大手モーゲージ債アーピトラージを行うヘッジファンド、トリニティ・ファンドで、取り付け騒ぎが起こった。
トリニティ・ファンドは、ファニー・ファンドと同様、毎月解約できる仕組みになっていた。
そのため、いったん収益に騎りが見え始めると、投資家はいっせいに解約に殺到した。
投資家の解約に応じるために、ファンドは流動性の高い米国債を売却し、現金化していった。
流動性の低いモーゲージ債だけがポートフォリオに取り残され、解約が遅れれば遅れるほど、モーゲージ債を投げ売らなければならず、ファンドの価値が下がっていった。
会計不正疑惑のショックによる株式市場の下落、そして流動性の逼迫に直面して人びとは、大急ぎでキャッシュを求めているように見えた。
ちょうどそのころ、オークションハウスのサザピーズでは、この年の秋のニューヨークのメイン・イベントを準備中だった。
総額四億ドルにものぼる印象派画のオークションが一一月五日に行われた。
絵画は、マネーパワーを失った持ち主を嫌う傾向があるらしい。
今回の売り手は、タイコ・インターナショナルのデニス・コズロフスキ元会長や、エリザベス・テーラーなど多彩な顔ぶれだった。
特に、コズロフスキ元会長は、会社の資金六億ドルを私的なパーティーなどに濫用し、株主から訴えられていた。
いずれにせよ、大方の売り手はＩＴバブルのときに割高で買い込んだものを現金化する必要に迫られていたようだつた。
ドロシーは、このオークションの下見に出かけた。
サザピーズのビルは七二丁目のドロシーのアパートから一プロックのところにある。
モネ、ルノワール、シャガールなどの有名な名画が展示され、連日大変な混雑だった。
一一月五日に行われたオークションの結果を見ると、同じモネの名画が一九九九年の二二六〇万ドルよりもはるかに低い価格、一六人三万ドルで競り落とされていた。
二〇〇三年はイラク戦争がいつ始まるのかという不安なムードのなかで明けた。
戦争の有無に関わらずアメリカ景気は弱く、株価は下がり続けていた。
コラール・ファンドのスタインバーグは一方的なショート・ポジションのおかげで、戦争が始まる三月半ばまでは絶頂期にあった。
しかし、イラク開戦になると事情は一転した。
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